持续下降的营收，让人工智能第一股英伟达的股价收到巨大的挑战。

　　早在2018年2月的时候，英伟达$英伟达(NVDA)$ 明显是一个逆势上升的股票,远远比AMD$AMD(AMD)$ 更有吸引力。纵然美股市场在1999年之后迎来了一次最大规模的月度暴跌事件，但英伟达依然还是保持着高速大涨的态势，这恐怕也得益于英伟达处在挖矿风口之上的原因。

　　而在最近一个季度，美股市场大盘暂时还没走向熊市，但对比此前的市值，英伟达的股价下跌幅度已经超过50%，甚至不少人还认为英伟达的股价还存在较大的下行空间。

　　这不，1月28日周一，英伟达以接近14%的跌幅备受关注，目前市值仅为841亿美金。在此前的文章中，美股研究社（ID：meigushe）其实就发文说过英伟达存在的风险和泡沫。恰逢此次英伟达股价暴跌14%，美股研究社就和大家来一起讨论下为什么英伟达会接连出现股价暴跌的情况。

　　英伟达股价大跌14% 下调营收预期是直接原因

　　在一众科技股之中，英伟达属于一支价格较贵的股票。如果英伟达无法在业绩上持续保持高速上升的态势，那么英伟达股价下跌就会表现地非常直接。

　　1月28日，英伟达调低了对2019财年第四季度业绩预期，将此前预期的27亿美元调低至22亿美元，并认为这是因为游戏和数据中心平台的销售额低于预期。

　　英伟达的这一举措刚刚被传播开来，其股价就大跌。毫无疑问的是，1月28日英伟达股价跌幅接近14%，英伟达下调业绩预期是直接原因。

　　在2019年财年第三季度财报中，市场预期英伟达可以达到32.4亿美元的营收，但英伟达最终实际的营收只有31.8亿美元，并且当时英伟达的增长速度就已经明显放缓，且核心营收业务已经出现明显疲软状态。

　　在即将迎来2019财年第四季度财报的时候，英伟达不得不自己下调营收预期，这自然也就是一种变现承认自己股价依旧存在一定泡沫空间的行为。所以，在核心业务已经备受挑战的情况下，英伟达下调营收预期，是英伟达此次股价大跌的直接原因。

　　但是，为什么在过去的一个季度里会有海量的投资人选择抛售英伟达？为什么英伟达在过去一个季度里市值接近腰斩？从价值投资的角度，此次英伟达股价大幅下跌背后，其实也暗藏这英伟达更多的风险和挑战，其股价未来或许还存在一定的下行空间。从市场情况来看，英伟达要再现此前营收高速增长的状态，短期内很难实现。

　　加密货币市场持续低迷 挖矿需求剧减让英伟达丧失高速增长的动力

　　不可否认的是，作为一家全球闻名的图形处理芯片巨头，英伟达本身在游戏和数字化领域就拥有比较强的竞争力。

　　但在此前英伟达股价和营收都保持高速增长的过程中，数字加密货币市场给英伟达带来的利好无疑是最大的，尤其是在比特币价格接近20000美金的时候，全球甚至都掀起了一阵挖矿热。

　　在数字货币价格水涨船高的过程中，挖矿产业链也日益壮大。市场对于高品质矿机需求的提升，也让英伟达的高端显卡刚刚一出，可能就都被大型矿机率先将其纳入囊中，正常消费级市场对于英伟达显卡的需求也就越来越大，英伟达产品也在数字货币价格大涨的过程中出现货不供求的情况，这想保持增长态势也就非常自然了。

　　但是，从2018年世界杯开始，数字货币市场几乎就一直处于低迷状态，就连号称最稳最靠谱的比特币如今其价值也不过是3400美金。按照如今比特币的挖矿难度，现在大多数的矿厂用矿机挖BTC、ETH这样的主流货币，几乎全是亏损，越来越多矿机转卖转售的消息在挖矿圈中传播。

　　此前，在与分析师的电话会议上，英伟达黄仁勋也不得不表示:“加密货币市场低迷的持续时间远远超出了我们的预期。”

　　目前来看，距离数字货币走出低迷的时间点，或许还是遥遥无期。只要数字货币价格没有大涨恢复到此前的价格，主动购买新矿机、英伟达新显卡的热度就一直起不来，当下英伟达的这些业务就很难再出现供不应求的情况。

　　从这个角度来看，如果英伟达本身没有额外找到一个业务保持高速增长的点，把公司寄希望在数字货币市场上，那这还拥有非常大的不确定性。这种情况，或许会让英伟达经历一段价值重估的阶段，股价继续保持下行状态。

　　占据营收半边天的游戏业务 已经明显出现增长乏力的情况

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